来源 | 财经九号股票杠杆哪里可以做
作者 | 胖虎
对于港股上市的江西银行，二级市场的投资者们可以说相当失望了，不仅破发破净不说，还经常没交易量。这背后，业绩走弱恐怕是主要原因，2017年以来，除了2021年利润有所反弹之外，其余年份归母净利润都是逐年下跌，甚至在2023年下半年净亏损了1.66亿！到了2024年上半年，江西银行的归母净利润仍然同比大幅下滑了48%！
与业绩表现逐年走弱相反的是，近年来江西银行现金分红的比例倒是越来越高了，2019至2021年尚维持在14%-16%左右，2022年现金分红比例近20%，2023财年攀升至23.3%！想想也是，如果账面上的未分配利润再不分红分掉，2023年下半年都出现亏损了，等业绩继续下行进入亏损恐怕是无利润可分了。
此外，对比江西银行的银行专项监管数据，多个指标出现恶化，如关注类贷款、不良贷款规模、不良贷款利率在2024年上半年均创下新高，江西银行3508亿的贷款中，有近9%的贷款是有问题的，正常贷款仅占9成多点。
而拆解江西银行的贷款流向后发现，有大量贷款流向了股东等关联方，值得注意的是，关于关联交易的贷款余额，多个借款方和江西银行的公开披露数据出现了较大的出入，这让作者感到很奇怪。
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半年亏近1.66亿后业绩又下跌
现金分红比例逆市上涨
根据江西银行2023年年报数据显示，2023年江西银行实现112.97亿元营收、10.36亿元归母净利润，同比分别下滑了11.15%、33.13%。
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值得注意的是，在2023年半年报时，江西银行仅以53.98亿元的营收就获得了12.02亿元的归母净利润，也就是说2023年下半年江西银行净亏损了1.66亿元！
辛辛苦苦半年，一家省级城商行居然交出了亏损的下半年业绩！这在业内也是极其少见的。
到了2024年，据其最新公布的财报数据显示，2024年上半年，江西银行营收同比增加6.48%至57.48亿元，归母净利润仅有6.23亿元，同比大幅下滑了48.15%。这是2021年以来江西银行录得降幅最大的一次净利润。
事实上，从2022年中报开始，江西银行每个财报季的归母净利润就出现了同比下滑，至2024年中报期创下降幅新高。如此算来，江西银行已经连续5个财报季归母净利润同比下滑了。
有意思的是，虽然江西银行的业绩这几年下滑得厉害，但是现金分红比例方面却是逆势上扬。
同花顺数据显示，2019年至2022年的现金分红比例分别为14.52%、16.2%、14.55%、19.42%，到了2023财年，江西银行现金分红比例进一步上涨，10.36亿元的归母净利润，现金分红2.41亿元，现金分红比例升至23.3%。
业绩逐年下滑，现金分红比例却逐年上升，也算是江西银行的一大特色吧。
不过值得注意的是，江西银行2024年上半年的经营业绩在实质上已经很难看了。
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如果不是上半年13.5亿元的金融投资净收益，江西银行去年上半年的业绩早就亏损了。该行2024年上半年39.87亿元的利息净收入、2.33亿元的手续费及佣金净收入，交易收入0.958亿元，其他营业收入0.82亿元，总计约44亿元的收入，刨去14.11亿元的营业支出和37.3亿元的贷款减值准备，剩下就是亏损的.好在有金融投资收益13.5亿元救急，这方面的收入同比暴涨了243.03%！但据半年报解释，这部分很大程度上是计入当期损益的金融资产公允价值变动所致，所以很大程度上也是纸面财富，并不能带来真金白银的现金流入。
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近9%贷款出现问题
多项监管指标恶化
除了江西银行的业绩表现令人担忧之外，江西银行的贷款质量也是让人颇为操心。
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据其2024年半年报数据显示，至2024年6月底，该行3508亿元总贷款中，正常类贷款仅占91.08%，较上年末的92.77%一下子下滑了1.69个百分点，换言之江西银行近9%的贷款出现了问题，这一比例在省级城商行中也属于高位了。
特别是江西银行的不良贷款规模和不良贷款率都创下了该行历史新高，至2024年6月底，该行的不良贷款规模88.72亿元，不良贷款率2.53%，这一不良率放在A股银行中也是遥遥领先。
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江西银行的逾期贷款规模攀升的也非常快，2023年底还只有122.73亿元，半年之后的2024年6月底，就达到了189.1亿元，短短半年增加了66亿元，增幅超过了53%，逾期贷款占比也从3.64%增长到了5.39%。
此外，江西银行的多项监管指标也出现了恶化趋势。
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2024年半年报数据显示，江西银行的拨备覆盖率下滑了近6个点至171.3%，核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率等指标是全部下滑等等。
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大量贷款流向股东方
关联交易数据为何出入巨大
作者发现，江西银行大量的贷款资源流向了该银行的股东及其关联方。
根据江西银行2024年半年报和2023年年报数据显示，至2024年6月底和2023年底，江西银行给到该行大股东江西省交通投资集团有限责任公司及其关联公司的授信余额分别为33.58亿元、34.56亿元。
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但是在江西省交通投资集团有限责任公司《2024年度第三期超短期融资券募集说明书》中明确表示，至2023年底，江西银行给到该公司的授信累计为49.5亿元，已使用46.3亿元。
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和江西银行2023年年报数据相比，授信余额相差了近12亿元！江西银行的财报，和江西省交投集团发债说明书中的财务数据，到底哪个为真？
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同样，在江西银行2023年年报中，给到另一位大股东江西省金融控股集团的授信余额为25.25亿元。
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但是在江西省金融控股集团《2024年度第三期中期票据募集说明书中》披露，截至2023年底，江西银行给到的授信额度为35.3亿元，已使用授信额度24.2亿元。
在江西省金控的财报数据与江西银行的年报数据，授信余额也差了1亿元之多。
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再如江西银行的另一家股东方南昌市产业投资集团，在江西银行的半年报中披露，截至2024年6月底，江西银行给到该公司的授信余额为34.24亿元。
而在南昌市产业投资集团《2024年度第二期超短期融资券募集说明书》中显示，截至2024年3月底，江西银行给予该公司的授信额度为38.61亿元，授信余额26.46亿元。
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也就是说从2024年3月底到6月底，短短3个月，南昌市产业投资集团从江西银行的贷款余额就从26.46亿元增加到了34.24亿元，期间的合理性恐怕也是存疑的。
目前确定的是，江西省交投集团与江西金控集团在授信余额方面披露的公开信息与江西银行自身披露的财报信息差额巨大，不过怎么就造成了数据打架呢？又究竟是哪家披露的信息有问题呢？
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